فروش استقراضی

در علم مالی، فروش استقراضی عمل فروختن دارایی و معمولاً اوراق بهاداری است که از شخص ثالثی (معمولاً یک کارگزار) و با هدف خریدن مشابه همان دارایی در آینده جهت پس دادن آن به قرض دهنده، قرض گرفته می‌شوند. فروشندگان استقراضی امیدوارند که از کاهش قیمت آن دارایی پس از فروش و تا قبل از خرید مجدد آن سود کنند. از آنجایی که پس از کاهش قیمت بایستی بهای کمتری را هنگام خرید مجدد آن دارایی بپردازند. همچنین درصورتی که قیمت افزایش یابد، فروشنده استقراضی متحمل ضرر می‌شود (چراکه مجبور است آن دارایی را در قیمتی بالاتر از آنچه که فروخته خریداری کند). این ضرر محدود به کل بهای دارایی فروخته شده‌است. دیگر هزینه‌های فروش استقراضی، هزینه قرض‌گیری دارایی و … است. از دید ریاضی، فروش استقراضی برابر با خرید دارایی با حجم منفی است.

شمایی شماتیک از نحوه فروش استقراضی در دو مرحله. فروشنده استقراضی ورقه بهاداری را قرض می‌گیرد و بلافاصله می‌فروشد. او سپس منتظر می‌ماند و امیدوار است قیمت ورقه بهادار کاهش یابد، در این صورت با خرید مجدد و پس دادن آن به قرض دهنده سود می‌کند.

فروش استقراضی همواره محدود به دارایی‌هایی است که در بازارهای اوراق بهادار، کالا و ارز مبادله می‌شوند و حجم ورود خروج این دارایی‌ها در آن بازار، هر زمان قابل کنترل باشد، تا خرید مجدد دارایی قرض گرفته شده در هر زمان لازم امکان‌پذیر باشد. چون این نوع دارایی‌ها مثلی هستند، هر دارایی از همان نوع که خریداری شود می‌تواند به قرض دهنده به عنوان عوض قرض داده شود.

مفهوم

مثالی از یک فروش استقراضی سودده

سهم‌های ACME Inc. هم‌اکنون به قیمت $۱۰ برای هر سهم در حال مبادله است.

یک فروشنده استقراضی ۱۰۰ سهم ACME Inc. را از یک قرض دهنده قرض می‌گیرد، و بلافاصله آنها را به قیمت کل $۱٬۰۰۰ می‌فروشد.
متعاقباً، قیمت سهام به $۸ برای هر سهم سقوط می‌کند.
فروشنده استقراضی حالا ۱۰۰ سهم ACME Inc. را در ازای $۸۰۰ می‌خرد.
فروشنده سهم‌ها را به قرض دهنده پس می‌دهد، قرض دهنده باید بازگشت همان تعداد سهمی که قرض داده شده بود را با وجود پایین آمدن ارزش سهام بپذیرد.
فروشنده استقراضی اختلاف $۲۰۰ ای بین قیمتی که فروشنده استقراضی سهم‌های قرض گرفته شده را به آن بها فروخت و قیمت کمتری که فروشنده استقراضی به آن بها همان تعداد سهم را خرید (منهای عوارض قرض که به قرض دهنده پرداخت می‌شود) را تحت عنوان سود برای خود نگاه می‌دارد.

منابع

Sloan, Robert. Don't Blame the Shorts: Why Short Sellers Are Always Blamed for Market Crashes and Why History Is Repeating Itself, (New York: McGraw-Hill Professional، ۲۰۰۹). ISBN 978-0-07-163686-5

This article is issued from Wikipedia. The text is licensed under Creative Commons - Attribution - Sharealike. Additional terms may apply for the media files.

بازارهای مالی
انواع سهام سرمایه	سهم عادی سهم طلایی سهم ممتاز Restricted stock Tracking stock
سرمایه سهمی	Authorised capital Issued shares Shares outstanding سهام خزانه
شرکت کنندگان	Broker-dealer Floor broker Floor trader سرمایه‌گذار بازار گردان معامله گران انحصاری Quantitative analyst معامله‌گر سهام حقوق مالی
بورس اوراق بهادار	سیستم‌های معاملاتی جایگزین Stock exchange opening times فرابورس فهرست بورس سهام تسهیلات مبادله چندجانبه
ارزش‌گذاری سهام	Alpha نظریه قیمت‌گذاری آربیتراژ ضریب بتا شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش ارزش دفتری مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای مدل تنزیل سود تقسیمی Dividend yield سود هر سهم Earnings yield ارزش خالص دارایی Security characteristic line خط بازار اوراق بهادار مدل تی
نظریه‌ها و استراتژی‌های تجارت	معاملات الگوریتمی خرید و نگهداری تنوع‌بخشی Contrarian investing تجارت روز متوسط هزینه دلاری فرضیه بازار کارا تحلیل بنیادین Growth stock Market timing نظریه سبد سهام مدرن Momentum investing Mosaic theory Pairs trade Post-modern portfolio theory فرضیه ولگشت تصادفی Style investing Swing trading تحلیل تکنیکی روند صعودی و نزولی سرمایه‌گذاری مبتنی بر ارزش
مرتبط	Block trade Cross listing شبکه معاملاتی غیرشفاف سود سهام Dual-listed company DuPont analysis Flight-to-quality Haircut فروش اولیه سهام وجه تضمین اولیه Market anomaly ارزش بازار عمق بازار دستکاری بازار روند بازار Mean reversion Momentum Open outcry سهام شناور آزاد عرضه عمومی Rally Reverse stock split Returns-based style analysis بازخرید سهام فروش استقراضی Slippage سفته‌بازی سهام رقیق شونده شاخص بازار سهام تجزیه سهام Trade Uptick rule Volatility Voting interest بازده (دانش مالی) ضمانت اجرا